SpaceX IPO現(xiàn)大動(dòng)作！鯨魚(yú)2230萬(wàn)建倉(cāng)SPCX，30%溢價(jià)意味著什么？
SpaceX于2026年6月12日正式登陸納斯達(dá)克，股票代碼SPCX，發(fā)行價(jià)每股135美元，募資750億美元，創(chuàng)人類(lèi)史上最大IPO紀(jì)錄。市場(chǎng)熱度高漲，某鯨魚(yú)建倉(cāng)2230萬(wàn)美元SPCX多頭頭寸，因合成價(jià)格溢價(jià)達(dá)30%，顯示投資者對(duì)SpaceX未來(lái)表現(xiàn)信心十足，但高溢價(jià)也暗含市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
SpaceX的IPO炒作或許會(huì)助推其上市首日表現(xiàn)強(qiáng)勁，但歷史表明，估值過(guò)高的新股在首日漲幅消退后往往難以為繼。
SpaceX的IPO已悄然波及加密市場(chǎng)，其中一位巨鯨在SPCX上開(kāi)立了價(jià)值2230萬(wàn)美元的杠桿多頭頭寸，SPCX是一種與埃隆·馬斯克旗下航天公司掛鉤的合成型IPO前永續(xù)合約。
要點(diǎn)總結(jié)：
- 這只巨鯨已坐擁超過(guò)115萬(wàn)美元的未實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。
- 合成版SPCX的交易價(jià)格接近175美元，較SpaceX 135美元的IPO發(fā)行價(jià)高出約30%。
該巨鯨的賬面收益已達(dá)115萬(wàn)美元以上
鯨魚(yú)的持倉(cāng)情況，可在數(shù)據(jù)資源Hypurrscan上查看，顯示該交易者持有價(jià)值約2,229萬(wàn)美元的“xyz:SPCX”2倍杠桿空頭頭寸。
地址0x9cc1… 截至周五的未平倉(cāng)頭寸。來(lái)源：Hypurrscan
該鯨魚(yú)在約168美元附近入場(chǎng)，而SPCX近期的交易價(jià)格約為175美元，因此該頭寸目前浮盈約115萬(wàn)美元，期間支付的融資費(fèi)用略高于500美元。
合成SPCX在IPO前溢價(jià)30%
SpaceX已將首次公開(kāi)募股的發(fā)行價(jià)定為每股135美元，擬通過(guò)發(fā)售約5.556億股籌集750億美元，使公司估值達(dá)到約1.77萬(wàn)億美元。該股票預(yù)計(jì)將在納斯達(dá)克以SPCX為交易代碼上市。
目前，合成型SPCX的市場(chǎng)價(jià)格約為175美元，較IPO發(fā)行價(jià)高出約30%。換言之，加密貨幣交易者已在常規(guī)股票市場(chǎng)充分消化該股上市消息之前，提前計(jì)入了強(qiáng)勁的首日上漲預(yù)期。
SPCX/USDC小時(shí)圖。來(lái)源：Hyperliquid
其他二級(jí)市場(chǎng)也呈現(xiàn)出同樣的趨勢(shì)。例如，IG國(guó)際衍生品隱含的SpaceX估值約為2.4萬(wàn)億美元，較其IPO發(fā)行價(jià)所確定的估值高出逾35%。
Polymarket交易者認(rèn)為SpaceX首個(gè)交易日收盤(pán)時(shí)的市值將位于2萬(wàn)億至2.5萬(wàn)億美元區(qū)間，概率為56%。
SpaceX IPO收盤(pán)市值。來(lái)源：Polymarket
IPO歷史警示SPCX上市后將出現(xiàn)大幅回調(diào)
SPCX 30%的溢價(jià)表明開(kāi)盤(pán)需求強(qiáng)勁，但I(xiàn)PO歷史卻提示不應(yīng)追漲首日交易。
根據(jù)杰伊·里特的IPO數(shù)據(jù)庫(kù)，2020年至2025年期間，美國(guó)IPO首日平均漲幅約為30%。然而，這一上漲主要惠及那些以發(fā)行價(jià)獲配股票的投資者。
美國(guó)首次公開(kāi)募股首日平均收益率。來(lái)源：杰伊·里特/IPO統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)
在開(kāi)場(chǎng)印刷后進(jìn)入的買(mǎi)家通常會(huì)面臨較弱的布置，尤其是在最初的興奮感消退后。
里特的長(zhǎng)期IPO數(shù)據(jù)顯示，在2001年至2024年期間，首日收益率為正的公司平均首日漲幅達(dá)29.6%，但在隨后的三年里卻跑輸大盤(pán)8.5個(gè)百分點(diǎn)。
高估值IPO的表現(xiàn)更為糟糕。在那些 trailing 銷(xiāo)售額超過(guò)1億美元且市銷(xiāo)率高于40倍的IPO中，首日收盤(pán)時(shí)的投資者在三年內(nèi)的平均回報(bào)率為-44.8%。
按市銷(xiāo)率劃分的長(zhǎng)期IPO收益率。來(lái)源：杰伊·里特
SpaceX以接近94倍歷史銷(xiāo)售額的估值上市，使其成為有史以來(lái)認(rèn)購(gòu)最為火爆的IPO之一。
近期上市的公司也呈現(xiàn)出同樣的風(fēng)險(xiǎn)。納斯達(dá)克上市公司、半導(dǎo)體企業(yè)Cerebras（CBRS）以185美元定價(jià)發(fā)行，開(kāi)盤(pán)價(jià)為350美元，首日收盤(pán)價(jià)接近311美元，但隨后跌至約197美元，較首日最高價(jià)下跌約50%。
CBRS日線圖。來(lái)源：TradingView
在前期備受關(guān)注之后，Rivian（RIVN）和Uber（UBER）也遭遇了困境，解禁壓力加劇，因?yàn)閮?nèi)部人士和早期投資者得以自由出售持股。
SpaceX被高估了
多位知名人士警告稱(chēng)，SPCX在上市首日之后可能下跌。
晨星公司的尼古拉斯·歐文斯將該公司估值定為僅7800億美元，較IPO發(fā)行價(jià)低約55%，并稱(chēng)其估值嚴(yán)重過(guò)高，建議投資者等待股價(jià)趨于穩(wěn)定。
紐約大學(xué)教授阿斯瓦斯·達(dá)莫達(dá)蘭認(rèn)為其公允價(jià)值約為1.25至1.3萬(wàn)億美元，并稱(chēng)135美元的報(bào)價(jià)“偏高”。
在一篇周三發(fā)布的文章中，分析師“基本面投資者”表示，該股極有可能跌破IPO發(fā)行價(jià)，令早期散戶投資者可能多年處于浮虧狀態(tài)。
來(lái)源：X
該鯨魚(yú)的平倉(cāng)價(jià)位位于約93.27美元附近。若SPCX跌至該水平，該頭寸預(yù)計(jì)將蒙受約940萬(wàn)美元的損失。
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