SpaceX散戶狂歡退潮，真正的拋壓還在8月
開局是一聲巨響。SpaceX 在 6 月 12 日上市，首日開盤價 150 美元，遠高于 135 美元的發(fā)行價。
兩天之內(nèi)，激進的交易者就開始瘋狂買入兩天后到期的 380 美元看漲期權(quán)，想把股價頂上天，制造一場 gamma squeeze（伽馬擠壓，靠期權(quán)做市商被迫買入股票來推高價格）。
@zerohedge 發(fā)推：他們真的要干這一票了
Canaccord 在今早的一份報告里，這樣描述伴隨 SpaceX 上市出現(xiàn)的「新一輪樂觀情緒」：
「SPCX 的盤面顯示市場進入了新一級的狂熱。這場歷史性 IPO 之前，我們覺得 AI 樂觀情緒已經(jīng)很飽滿、有時甚至過頭，但買盤主要來自理性（哪怕亢奮）的機構(gòu)——大型、資金雄厚的上市公司和 PE 投資者。在我們看來，SPCX 翻開了新的一章，散戶參與度大幅提升，把股票推進了全球市值前六，上市第一周就增加了相當于半個 META 的市值。它的市值已經(jīng)遠超姊妹公司 TSLA，而營收只有后者的兩成左右。別看公司叫 SpaceX，收入其實偏向連接業(yè)務(wù)——Starlink 貢獻了 113.9 億美元，發(fā)射服務(wù)只有 41 億美元，AI 算力 2025 年是 32 億美元。」
Vanda Track 說得更夸張。它在周一早些時候的一篇回顧里寫道：「SpaceX 的上市首周創(chuàng)了紀錄。散戶在前五個交易日凈買入 4.05 億美元 SPCX，是近年來散戶參與 IPO 最強勁的一次。前幾個交易日的買盤極端兇猛，到周后段才有所降溫。資金特征越來越像是在建長期倉位，而不是追一只短線 Meme 股?！?/p>
圖注：SPCX 上市前五個交易日的散戶資金流
來源 Vanda Track
放進對照里看，散戶買 SPCX 的規(guī)模就更驚人。上周散戶買入的 SPCX，超過了他們買入其余所有 Mag 7 個股的總和——NVDA、MSFT、AMZN、META、GOOGL 和 GOOG 這五天加起來才 2.78 億美元。SPCX 的散戶買入也超過了同期 SPY 和 QQQ 兩只 ETF 散戶買盤之和（3.52 億美元）。一只上周才開始交易的股票，已經(jīng)在跟市場里最大的個股和 ETF 搶散戶的錢。
圖注：SPCX 散戶買入 vs Mag 7 個股散戶買入對比
來源 Vanda Track
老套路又上演了。個股買爆的同時，散戶迅速涌向各種 SpaceX 杠桿產(chǎn)品，需求同樣強勁。上市頭幾個交易日，散戶買入了 6580 萬美元的 Leverage Shares 2x Long SPCX Daily ETF——數(shù)字不小，但還遠低于散戶投機狂熱時的典型水平。即便如此，它也碾壓了近期的主題型新品：Roundhill 的存儲 ETF（代碼 DRAM）頭四個交易日只吸引了 560 萬美元，DRAM 散戶累計買入要超過 SpaceX 杠桿 ETF 已經(jīng)吸納的量，花了 22 個交易日。
圖注：SPCX 杠桿 ETF 與同期主題 ETF 的散戶資金流對比
來源 Vanda Track
沖出閘門之后，動量很快熄火，那個「坐著可回收火箭一路 gamma squeeze 進軌道」的幻想也散了。6 月 16 日是頂點，那天 SPCX 摸到 225 美元的紀錄高位，市值一度短暫超過微軟。此后散戶日度資金流崩塌，散戶換手幾乎歸零。
圖注：SPCX 散戶日度資金流——6 月 16 日見頂后斷崖式下滑
來源 Vanda Track
這就回到了 Canaccord 那句話?；?SpaceX 的早期走勢，這家投行判斷「科技股短期內(nèi)大概還能維持動量」，但它同時警告：「現(xiàn)在這些股票腳下，多了一層更危險的真空?！?/p>
果然，動量一散，加上市場意識到馬上有數(shù)萬億股要解鎖，股價連跌三天，到周一直接崩盤。當天 SpaceX 趁債市還在亢奮、想在發(fā)債窗口關(guān)閉前首次發(fā)行超過 200 億美元的投資級債券、用來置換一筆利率高得多的過橋貸款，SPCX 應(yīng)聲暴跌 16.4%，單日抹去創(chuàng)紀錄的 6000 億美元市值。算上周三跌 5%、周四跌 3.5%，這只股票現(xiàn)在只比兩周前 150 美元的開盤價高出一點點。
圖注：SPCX 上市以來股價走勢——從 225 美元高點回落至 150 美元附近
來源 ZeroHedge
更糟的是，盤后 SPCX 一度觸及 150 美元的上市開盤價。如果明天開盤跌破這個價，那所有在二級市場買入并持有的人，都將被套。
圖注：SPCX 盤后跌至 150 美元上市開盤價附近
來源 ZeroHedge
尤其值得拎出來說的是，這場拉高出貨發(fā)生在只有 5% 流通盤可交易的情況下——95% 的股票還沒解鎖。但這很快會變。
圖注：SPCX 解禁結(jié)構(gòu)——當前僅 5% 流通，95% 鎖定中
來源 ZeroHedge
22V Research 策略師 Jeff Jacobson 說，SpaceX 8 月初到中旬公布財報后，會有一筆 20% 的內(nèi)部人股份解禁。此外，如果股價比發(fā)行價高出 30%，還會觸發(fā) 10% 解禁；8 月 21 日前后和 9 月 10 日各有一筆 7% 的解禁。
圖注：SPCX 鎖定期釋放時間表
來源 22V Research
Jacobson 說，內(nèi)部人到 9 月初最多可能拋售 44% 的 SpaceX 股份，把當前流通盤擴大約 900%。
換句話說，往后想把股價抬起來只會越來越難。與此同時，JonesTrading 首席市場策略師 Michael O'Rourke 說「賣方重新掌控了局面」，并補充：「這世界上想買的人，已經(jīng)全買完了?！?/p>
Bloomberg 在評今天這波下跌時寫道，SpaceX 今天的跌勢「把大半個市場都拖下了水」。
是不是真這樣還不好說。但在這個市場里——從 3 月低點一路走來，幾乎全靠散戶狂熱和動量追逐撐著——一旦散戶真的膽怯，先是 SpaceX，接著是存儲泡沫，最后是吃盡 AI 交易紅利的半導(dǎo)體股……
@zerohedge 發(fā)推：超大規(guī)模云廠商和半導(dǎo)體之間的背離已經(jīng)撐不住了：天量資本開支是關(guān)鍵變量。
……那時候，就該把艾略特那句詩反過來念了：賣盤的嗚咽，會變成一聲巨響。
到此這篇關(guān)于SpaceX散戶狂歡退潮，真正的拋壓還在8月的文章就介紹到這了,更多相關(guān)SpaceX散戶退潮內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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