釋放 1 億美元流動(dòng)性？Pump.fun 新政測(cè)試 5 分鐘拉盤術(shù)
7 月 21 日，Pump.fun 正式宣布推出 BOOST 模式，并將其定為新幣的標(biāo)準(zhǔn)默認(rèn)發(fā)射機(jī)制。消息公布之后，PUMP 幣價(jià)仍在 0.002 美元附近震蕩。
根據(jù)官方說(shuō)明，歷史數(shù)據(jù)里，每當(dāng)一個(gè)代幣從 bonding curve（聯(lián)合曲線） 畢業(yè)并遷移到流動(dòng)性池時(shí)，大約有 20% 的流動(dòng)性會(huì)變成「死流動(dòng)性」。即便所有持有者全部賣出，這部分資金仍會(huì)永久鎖在 LP 里，再也無(wú)法被有效利用。平臺(tái)估算，這一機(jī)制每年造成超過(guò) 1 億美元的流動(dòng)性永久損耗。
BOOST 模式的核心動(dòng)作很直接：把這部分原本會(huì)被浪費(fèi)的資金，在代幣遷移后的前 5 分鐘內(nèi)，通過(guò) TWAP（時(shí)間加權(quán)平均價(jià)格）方式持續(xù)買入該代幣，并立即將買入的代幣全部銷毀。代幣畢業(yè)時(shí)，Pump.fun 會(huì)強(qiáng)行截留其中大約 20% 的資金。按固定遷移規(guī)則計(jì)算，SOL 交易對(duì)截留 17.6 枚 SOL，USDC 交易對(duì)截留約 2516 美元。
這些資金全部來(lái)自此前遷移時(shí)「犧牲」的那部分流動(dòng)性，并非新增平臺(tái)補(bǔ)貼。買入完成后，對(duì)應(yīng)代幣直接銷毀，既制造短期買盤，又永久減少流通供應(yīng)。
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用儲(chǔ)備金來(lái)給代幣提供 5 分鐘買盤
Pump.fun 的經(jīng)典流程是：用戶一鍵創(chuàng)建代幣，然后在 bonding curve 上交易，當(dāng)代幣達(dá)到一定市值閾值后自動(dòng)遷移到 PumpSwap 流動(dòng)性池。遷移時(shí)，平臺(tái)會(huì)按既定比例把部分流動(dòng)性鎖定進(jìn) LP，以保證后續(xù)交易深度。
問(wèn)題在于，這部分鎖定資金的比例較高。即使代幣后續(xù)價(jià)格歸零、所有人都清倉(cāng)，LP 里仍會(huì)留下一筆「死錢」。這筆錢既不能被撤出，也不能被重新配置到其他活躍資產(chǎn)上，形成了系統(tǒng)性的資本浪費(fèi)。官方給出的估算是「每年超過(guò) 1 億美元」。
BOOST 模式并沒(méi)有改變 bonding curve 的交易體驗(yàn)，也沒(méi)有調(diào)整畢業(yè)門檻本身。BOOST 模式?jīng)]有憑空增加或釋放任何外部流動(dòng)性。它的實(shí)質(zhì)是將原本要注入 LP 的 20% 結(jié)算資金抽出來(lái)，在 5 分鐘內(nèi)通過(guò) TWAP 在二級(jí)市場(chǎng)買入并直接銷毀。
官方明確說(shuō)明北京時(shí)間 7 月 21 日 22:23 之后遷移的 Pump.fun 幣，自動(dòng)啟用 BOOST 配置。 此前已經(jīng)遷移的幣，以及通過(guò) Mayhem（AI Agent 實(shí)驗(yàn)室） 模式發(fā)射的幣，不享受此機(jī)制。
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前 5 分鐘煙花
截至 7 月 22 日，目前 Pump.fund 年化收入約 3.4254 億美元，總回購(gòu)代幣價(jià)值約 4.1127 億美元，然而其代幣價(jià)格距離其高點(diǎn) 0.008 美元，仍有很大距離。單純靠大規(guī)?；刭?gòu)，已經(jīng)很難再有效提振價(jià)格預(yù)期。
BOOST 的本質(zhì)，不是再給 PUMP 加一輪回購(gòu)，而是試圖解決發(fā)射臺(tái)本身的產(chǎn)品問(wèn)題。
這背后的邏輯或許是：如果畢業(yè)后的 meme 幣能盤口稍厚一點(diǎn)、短期表現(xiàn)稍好一點(diǎn)，交易者留存和復(fù)購(gòu)意愿會(huì)更高。PVP 大部分玩家根本不在乎一個(gè) Meme 幣三天后的死活，他們?cè)诤醯氖钱厴I(yè)那一刻能不能「爆拉」。Pump.fun 官方或許看透了這一點(diǎn)，與其把 20% 的資金死扣在 LP 池里防守，不如把這筆錢變成前 5 分鐘的「煙花」。
平臺(tái)真正的護(hù)城河不是「發(fā)幣量大」，而是「發(fā)出來(lái)的幣有一定比例能持續(xù)產(chǎn)生交易量」。只有后者穩(wěn)住，協(xié)議收入才真正可持續(xù)。收入穩(wěn)住甚至增長(zhǎng)，回購(gòu)才有持續(xù)的彈藥，而不是越回購(gòu)越像在「用存量收入硬撐價(jià)格」。
當(dāng)然，也有不少有交易者擔(dān)憂，額外買壓會(huì)降低項(xiàng)目啟動(dòng)的實(shí)際難度，可能讓更多低質(zhì)量幣更容易「看起來(lái)成功」，進(jìn)而鼓勵(lì)更激進(jìn)的發(fā)射行為。也有人指出，5 分鐘的 TWAP 買入窗口仍然較短，一旦 5 分鐘后買盤停止且遭遇大單拋售，代幣價(jià)格會(huì)以比以前更夸張的滑點(diǎn)崩盤。這本質(zhì)上是用極高的后拋砸盤風(fēng)險(xiǎn)，換取前 5 分鐘的拉盤假象。
到此這篇關(guān)于釋放 1 億美元流動(dòng)性？Pump.fun 新政測(cè)試 5 分鐘拉盤術(shù)的文章就介紹到這了,更多相關(guān)PUMP幣價(jià)仍在 0.002 美元內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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