25歲AI量化天才巨虧200億美元后罕見自白"這個月讓你們失望了"震動全球交易圈
年僅25歲的AI量化交易天才本月遭遇約200億美元巨倉爆倉，本人罕見公開致歉稱"這個月讓你們失望了"。其高杠桿AI策略在極端市場波動下全面崩潰，震動全球量化與加密交易圈。事件暴露AI驅(qū)動交易在風(fēng)控層面的致命缺陷，引發(fā)業(yè)界對算法黑箱與過度杠桿風(fēng)險的深刻反思與監(jiān)管呼吁。
2001年出生的天才少年，15歲考入哥倫比亞大學(xué)，19歲以全系第一名畢業(yè)，拿下數(shù)學(xué)、統(tǒng)計、經(jīng)濟(jì)三個學(xué)位。Leopold Aschenbrenner 曾是OpenAI超級對齊團(tuán)隊的核心成員，因一封安全備忘錄被解雇，隨后轉(zhuǎn)身創(chuàng)辦對沖基金，兩年內(nèi)將管理規(guī)模推至超200億美元。
2026年7月，這位曾被硅谷和華爾街奉為“AI先知”的24歲年輕人，以單月虧損67%、被迫清倉約160億美元公開市場持倉的方式，為自己的神話畫上了一個階段性句號。
一、致投資者信：“我們這個月讓你們失望了”
7月的最后一天，Aschenbrenner向其基金LP投資者發(fā)出了一封簡短而沉重的信。
“我們這個月讓你們失望了。”他在信中寫道。
這封信背后，是Situational Awareness基金7月單月約67%的巨額虧損。據(jù)投資者信披露，即便計入本月虧損，基金年內(nèi)收益率仍約為80%——但就在5月底，這一數(shù)字還是約270%。兩個月之間，輝煌與潰敗只隔著一場AI板塊的暴跌。
虧損迫使Aschenbrenner做出艱難決定：將絕大部分公開市場持倉出售給Ken Griffin旗下的Citadel，以籌集資金應(yīng)對貸款方的追加保證金要求。據(jù)報道，在不到36小時內(nèi)，Citadel以折扣價接盤了Situational約160億美元的全部公開市場持倉。
與此同時，Situational曾于周三深夜達(dá)成協(xié)議，擬以35億美元向由Greenoaks和紅杉資本牽頭的投資者財團(tuán)出售其持有的AI巨頭Anthropic股權(quán)——但周四上午，基金最終撤回了交易。
Aschenbrenner在信中有著自己的解讀。他將部分責(zé)任歸咎于針對該基金持倉的空頭，稱其加劇了虧損，并將Situational的遭遇比作一場“銀行擠兌”。他同時告知投資者，基金已撤除投資組合中的全部杠桿。
他明確表示：“我對這些事件負(fù)全部責(zé)任。”基金并未關(guān)閉、清算或變?yōu)榧兯侥?，將繼續(xù)混合運(yùn)作，但公開倉位暫時全額支付管理。他承諾加強(qiáng)組合管理、風(fēng)險團(tuán)隊與警惕性，把“昂貴傷疤”變成寶貴教訓(xùn)，并表示對當(dāng)前機(jī)會樂觀——基本面加速改善，價格已顯著下跌。
二、爆倉始末：AI股暴跌疊加杠桿反噬
Situational的崩盤并非毫無征兆。
與多數(shù)綜合型對沖基金不同，Aschenbrenner從創(chuàng)立基金開始便幾乎將全部賭注押在AI革命上。他曾多次公開表示，未來幾年AI將是全球最大的投資機(jī)會，因此基金長期重倉AI產(chǎn)業(yè)鏈，包括AI算力、數(shù)據(jù)中心、電力基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，同時做空部分他認(rèn)為將受到AI沖擊的傳統(tǒng)軟件公司，希望通過“做多AI、做空傳統(tǒng)軟件”的策略獲取超額收益。
在AI行情持續(xù)上漲期間，這一策略表現(xiàn)極為亮眼。截至5月底，Situational年內(nèi)收益率一度高達(dá)約270%，管理規(guī)模也迅速膨脹至超過200億美元，成為今年華爾街最受關(guān)注的明星基金之一。
但問題在于，基金建立在高杠桿基礎(chǔ)之上。當(dāng)7月AI板塊出現(xiàn)大幅調(diào)整時，多只重倉股同步下跌，而此前建立的部分軟件股空頭卻逆勢上漲，多空兩端同時承壓。隨著基金凈值快速縮水，貸款機(jī)構(gòu)開始要求追加保證金（Margin Call），Situational不得不賣出部分資產(chǎn)補(bǔ)充保證金，而賣盤又進(jìn)一步壓低股價，形成"股價下跌—追加保證金—被迫賣出—繼續(xù)下跌"的惡性循環(huán)。
更關(guān)鍵的是，Situational持有的許多股票本身流動性有限。當(dāng)市場意識到基金面臨去杠桿壓力后，一些機(jī)構(gòu)開始針對其重倉股建立空頭頭寸，進(jìn)一步放大了市場波動。Aschenbrenner隨后也在投資者信中將此次事件比作一場"銀行擠兌"，認(rèn)為當(dāng)所有交易對手都試圖率先退出時，流動性會迅速枯竭。
最終，基金未能等到市場企穩(wěn)。就在Situational完成大規(guī)模去杠桿后的第二天（7月31日），AI板塊便迎來強(qiáng)勁反彈，SanDisk單日上漲25.99%，CoreWeave上漲21.51%。這一幕也成為整場事件最具戲劇性的部分：Aschenbrenner并非判斷錯了AI的長期價值，而是在高杠桿之下，被短期市場波動提前淘汰出局。
三、在加密世界的“前世今生”
鮮有人知的是，這位“AI股神”曾經(jīng)也是加密世界的一員。
2022年初，Aschenbrenner加入了由Sam Bankman-Fried創(chuàng)辦的FTX旗下Future Fund團(tuán)隊。FTX曾經(jīng)是全球第二大加密貨幣交易所，估值一度超過320億美元。彼時19歲的Aschenbrenner投身于“有效利他主義”（EA）運(yùn)動，參與評估資助項(xiàng)目，希望將數(shù)億美元資金投入最有潛力改善人類福祉的領(lǐng)域。
然而2022年11月，F(xiàn)TX因挪用客戶資金及債務(wù)問題接連暴雷并申請破產(chǎn)。創(chuàng)始人SBF最終被判25年監(jiān)禁，其標(biāo)榜的“掙錢是為了給予”的倫理也被他自己稱為“mostly a front”（不過是門面而已）。
Aschenbrenner在FTX暴雷前夕離開了這家機(jī)構(gòu)。這段身處全球最大金融騙 局中心的經(jīng)歷，讓他早早感知了市場的復(fù)雜與風(fēng)險。
但命運(yùn)的諷刺之處在于：從FTX出來后，Aschenbrenner進(jìn)入OpenAI超級對齊團(tuán)隊研究AI安全——這份工作本是為超級智能“踩剎車”的。2024年4月，他因撰寫安全備忘錄警告OpenAI安保不足，被以“泄密”為由解雇。一個月后，超級對齊團(tuán)隊也宣布解散。
被解雇僅僅兩個月后，Aschenbrenner發(fā)布了一篇長達(dá)165頁的文章《態(tài)勢感知：未來十年》。隨后，他轉(zhuǎn)身創(chuàng)辦了全市場最猛的AI加速基金，把所有籌 碼押在AI狂飆上——從“踩剎車”的人，變成了“踩油門”最猛的那個人。
不過，如今的Aschenbrenner并沒有切斷與加密世界的全部聯(lián)系。相反，他將AI與加密基礎(chǔ)設(shè)施的交叉領(lǐng)域作為了重要的投資方向。
據(jù)SEC文件披露，Situational Awareness基金在比特幣挖礦板塊布下了大規(guī)模倉位。其持倉包括IREN、Core Scientific、Riot Platforms、CleanSpark、Bitfarms等比特幣挖礦公司。截至2026年第一季度，基金公開持倉規(guī)模已從55億美元擴(kuò)張至136.7億美元。
Aschenbrenner的投資邏輯并非看好比特幣價格上漲，而是看到了一個更深層的結(jié)構(gòu)性機(jī)會：比特幣礦工手中握有的工業(yè)級電力基礎(chǔ)設(shè)施和電網(wǎng)接入權(quán)。
在美國，新數(shù)據(jù)中心接入電網(wǎng)通常需要三到五年。而比特幣礦工已經(jīng)擁有現(xiàn)成的吉瓦級工業(yè)用電能力和長期能源供應(yīng)協(xié)議。隨著AI公司爭搶電力容量，礦工手中的電網(wǎng)接入權(quán)正在變成比比特幣本身更值錢的資產(chǎn)。
四、杠桿、周期與縮圈
Situational Awareness的大起大落，折射出硅谷在全球AI浪潮中押注未來技術(shù)的極致風(fēng)格。
Bitfire Group首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家付鵬近日發(fā)文指出，AI產(chǎn)業(yè)當(dāng)前正處于從中游到下游的過渡期。以英偉達(dá)為代表的基建層已進(jìn)入成熟階段，呈現(xiàn)“老登股”特征，但下游應(yīng)用層尚未出現(xiàn)類似ChatGPT的里程碑式突破。未來10至18個月是產(chǎn)業(yè)周期的切換過渡期。AI下半場比拼的不再是重復(fù)燒錢建基建的故事，而是AI作為效率工具進(jìn)入真實(shí)行業(yè)后，能否產(chǎn)生穩(wěn)定的付費(fèi)、利潤與擴(kuò)散。
付鵬還特別強(qiáng)調(diào)了杠桿的風(fēng)險：當(dāng)行業(yè)基本面極其確定、波動率降至極低時，場外金融杠桿的過度堆積往往才是引發(fā)暴跌的隱形殺手。去杠桿發(fā)生時，即便公司基本面沒問題，價格也會劇烈波動。
這恰恰是Aschenbrenner用200億美元買來的教訓(xùn)。
付鵬同時指出，當(dāng)前市場資金正遵循縮圈邏輯，優(yōu)先清掉外圍、高彈性、缺乏現(xiàn)金流支撐的投機(jī)資產(chǎn)，持續(xù)向最核心、確定性最高的標(biāo)的集中。比特幣等分母端純流動性資產(chǎn)往往會先于傳統(tǒng)股票市場消化完估值壓力。Aschenbrenner被迫清倉，或許不僅是一個天才的隕落，更可能成為AI本輪行情的一個分水嶺。
Aschenbrenner在信中承認(rèn)，基金已撤除全部杠桿。但這個決定來得太晚——杠桿一旦啟動去化，其殺傷力已不可逆轉(zhuǎn)。
這位25歲的年輕人，從FTX的廢墟中走出，在OpenAI的爭議中離開，用兩年時間締造了華爾街最驚人的財富神話之一，又在六天內(nèi)將其親手摧毀。他的故事，既是AI時代狂熱的注腳，也是杠桿與貪婪最鮮活的警示。
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