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當(dāng)利率下降時，穩(wěn)定幣會出現(xiàn)什么情況？會不會暴跌呢

2024-07-25 10:21:37 | 來源： | 作者：佚名

穩(wěn)定幣被視為有助于在加密貨幣市場中轉(zhuǎn)換價值的“賭場籌碼”,隨后，DeFi的發(fā)展加速了加密貨幣穩(wěn)定幣的發(fā)展趨勢，提高了資本效率,然而，當(dāng)市場進(jìn)入資金來源困難時期時，一些模式就顯現(xiàn)出不足

當(dāng)利率下降時，穩(wěn)定幣會出現(xiàn)什么情況？美國國債收益率趨勢自2023年開始發(fā)展，源于Web3項目需要擁有傳統(tǒng)市場之外的收益率來源。然而，未來1-2年，當(dāng)美聯(lián)儲降息時，上述趨勢還會持續(xù)嗎？九月美行利率可能會下調(diào)，那么當(dāng)利率下降時，穩(wěn)定幣會出現(xiàn)什么情況呢？下面就和腳本之家小編一起詳細(xì)了解下吧！

穩(wěn)定幣在加密經(jīng)濟(jì)中的作用

考慮到潛力，加密市場始終存在波動性風(fēng)險，投資者進(jìn)入市場的障礙仍然有限。因此，穩(wěn)定幣的誕生就是為了解決上述問題，其保證價值相當(dāng)于美元或歐元等法幣。

目前，排名前五的穩(wěn)定幣總市值超過1500億美元，超過2022年的歷史最高水平（不包括UST）。其中，USDC和USDT等法幣穩(wěn)定幣占據(jù)了93%以上的市場份額，其次是DAI（MakerDAO）和USDe（Ethena）。

為了實現(xiàn)上述里程碑，穩(wěn)定幣項目團(tuán)隊自成立之初的發(fā)展過程中就經(jīng)歷了多次的勝利和失敗。

下面，讓我們通過Coin98 Insights回顧一下穩(wěn)定幣的形成和發(fā)展歷史，并預(yù)測該細(xì)分市場的未來發(fā)展方向。

2014-2018 年期間：法幣支持的穩(wěn)定幣的誕生

Tether 與穩(wěn)定幣 USDT (2014) 被認(rèn)為是幫助將外部資金流入加密貨幣市場的門戶。采用法幣支持的穩(wěn)定幣模式，發(fā)行的每一枚 USDT 都將得到等值傳統(tǒng)資產(chǎn)的支持。隨著2017年市場的增長，USDT發(fā)行量從1000萬美元增加到20億美元以上，為USDC、TUSD、Gemini Dollar等穩(wěn)定幣在2018年進(jìn)入市場創(chuàng)造了前提。

在此期間，穩(wěn)定幣作為“賭場籌碼”等支付手段，可以讓投資者方便地在加密貨幣和法幣之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換，此外，穩(wěn)定幣也被認(rèn)為是安全的避風(fēng)港，有助于在市場劇烈波動時最大程度地降低風(fēng)險。

2019-2021 年期間：加密貨幣支持的穩(wěn)定幣的誕生

隨著 DeFi 市場的發(fā)展，穩(wěn)定幣的設(shè)計模型也旨在讓用戶通過利用 DeFi 堆棧層來提高效率。其中最突出的是 MakerDAO——一種借貸協(xié)議，允許用戶通過過度抵押加密資產(chǎn)來鑄造 DAI 穩(wěn)定幣。

由于 DAI 在 DeFi 領(lǐng)域的廣泛使用且?guī)缀鯖]有監(jiān)管障礙，其市值在 2022 年 1 月迅速達(dá)到穩(wěn)定幣市場份額的 9%。除了 DAI 之外，該時期一些著名的加密貨幣支持的穩(wěn)定幣還包括 MIM (Abracadabra)、LUSD (Liquidity) 和 sUSD (Synthetix)。

后來，抵押債務(wù)協(xié)議（CDP）模型也被 Aave 與穩(wěn)定幣 GHO 或 Curve 與穩(wěn)定幣 crvUSD 等協(xié)議所利用，以產(chǎn)生網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)并提高利潤率。 Lybra (eUSD) 或 Raft (R) 等 LSD 協(xié)議也利用此策略來優(yōu)化 DeFi 層質(zhì)押的 ETH 數(shù)量。然而，由于市場的風(fēng)險偏好心理以及熊市背景下 DeFi 的激勵降溫，這一趨勢并沒有真正強(qiáng)勁增長。

2021-2022：算法穩(wěn)定幣模型的興衰

意識到超額抵押穩(wěn)定幣模型在優(yōu)化資金資源方面的局限性，穩(wěn)定幣算法迅速發(fā)展起來，為市場帶來了新的清風(fēng)。其中突出的是UST——一種算法穩(wěn)定幣，通過調(diào)整$LUNA代幣的供需（鑄造/銷毀）而設(shè)計，其價值相當(dāng)于1美元。

在巔峰時期，UST的流通量達(dá)到了180億以上，成為繼USDT和USDC之后市場上第三大穩(wěn)定幣。主要原因是 Anchor 上 UST 借貸的約 20% 的收益率來源——Anchor 是一個基于 Terra 區(qū)塊鏈的借貸協(xié)議。

2022 年 5 月，UST 和 LUNA 迅速崩潰，當(dāng)時大量錢包從 Anchor 上撤回 UST，并在 Curve 和 Binance 上兌換成其他穩(wěn)定幣。這次突然的銀行擠兌降低了 UST 整個市場的流動性和價值，從而為加密貨幣市場最大的崩潰之一奠定了基礎(chǔ)。

2022年5月8日至5月14日短短一周內(nèi)，市場上超過600億美元被LUNA-USDT蒸發(fā)。上述崩潰在一定程度上降低了用戶對算法穩(wěn)定幣的信心，因為該群體的資本總額已從超過 200 億美元降至目前略高于 10 億美元。 UST倒閉后，市場份額突然從10%多下降到只有1%。

2023-2024年期間：具有更可持續(xù)發(fā)展方向的穩(wěn)定幣

在整個 2021-2023 年期間，整個加密貨幣市場，特別是穩(wěn)定幣行業(yè)，都受到了從 UST（2022 年 5 月）、FTX（2022 年 11 月）到 SBV 銀行（2023 年 3 月）崩潰的一定影響。

看看法幣支持的穩(wěn)定幣領(lǐng)域，Tether 和 USDT 目前是最大的受益者，其資本參數(shù)和市場份額隨著時間的推移而不斷增加。反過來，BUSD 和 USDC 等競爭對手在 2023 年的兩起法律相關(guān)事件后逐漸失去了地位。

此外，法幣支持集團(tuán)的資本規(guī)模獲得市場信任的一個重要因素是波動性的穩(wěn)定性?？纯碪SDC和USDT，匯率穩(wěn)定貢獻(xiàn)顯著，兩者都占據(jù)了當(dāng)前穩(wěn)定幣市場90%以上的份額。

在加密貨幣支持的穩(wěn)定幣領(lǐng)域，算法穩(wěn)定幣組的市場份額幾乎完全消失，只有 FRAX 仍在以較低的資本運(yùn)營（從 25 億美元供應(yīng)量降至僅 3.5 億美元）。相比之下，擁有穩(wěn)定幣 DAI 的 MakerDAO 仍然保持著超過 50 億 DAI 流通量的市場份額。

可以看出，整個2021-2023年的事件對穩(wěn)定幣發(fā)行方產(chǎn)生了一定影響，導(dǎo)致浪潮轉(zhuǎn)向更可持續(xù)的發(fā)展趨勢，而不是依賴于加密市場。

實際收益穩(wěn)定幣

2022年初以來，美聯(lián)儲將基本利率從0%提高至5.3%以上，帶動債券等其他資產(chǎn)收益率上漲。與加密貨幣市場的收益來源相比，上述收益來源目前較高且風(fēng)險較?。o風(fēng)險利率），因為它有美國政府擔(dān)保。這催生了一種新趨勢，穩(wěn)定幣通過持有國庫券、債券、存款證等生息資產(chǎn)來享受上述收益率。

在這一趨勢下，DAI 是最早通過 Dai Saving Rate（DSR）應(yīng)用傳統(tǒng)市場收益分享模式的穩(wěn)定幣項目之一。目前，USDY（Ondo Finance）或MUSD（Mountain Protocol）等穩(wěn)定幣也可以讓投資者通過持有穩(wěn)定幣以較低的法律門檻享受上述收益。此外，穩(wěn)定幣 USDe (Ethena) 還通過以太坊 Delta 對沖策略的資金費(fèi)用來利用可持續(xù)收益來源。

將穩(wěn)定幣應(yīng)用于支付

過去一段時間也出現(xiàn)的另一個可持續(xù)發(fā)展趨勢是穩(wěn)定幣在Web2市場，特別是支付領(lǐng)域的應(yīng)用。前一時期，由于區(qū)塊鏈技術(shù)的高效性（低成本、透明、24/7運(yùn)營），穩(wěn)定幣主要應(yīng)用于Web2市場的跨境支付。

現(xiàn)階段，隨著比特幣現(xiàn)貨ETF獲批后法律框架逐漸完善，各大廠商開始將穩(wěn)定幣蛋糕擴(kuò)大到Web3邊界之外。 2023年下半年，F(xiàn)irst Digital（ FDUSD）和Paypal（PYUSD）兩大巨頭的參與。

2024年，巨頭USDC在Coinbase的支持下，與Stripe和Visa聯(lián)手，將穩(wěn)定幣應(yīng)用于支付。相反，Tether 和 USDT 正在將市場份額轉(zhuǎn)移到阿根廷或土耳其等高通脹國家，成為一種價值儲存資產(chǎn)和支付手段（交換媒介）。

穩(wěn)定幣未來的發(fā)展方向是什么？

利率下降時的穩(wěn)定幣場景

美國國債收益率趨勢自2023年開始發(fā)展，源于Web3項目需要擁有傳統(tǒng)市場之外的收益率來源。然而，未來1-2年，當(dāng)美聯(lián)儲降息時，上述趨勢還會持續(xù)嗎？

首先， USDC或USDT等法幣支持的穩(wěn)定幣項目團(tuán)隊必須始終確保發(fā)行的穩(wěn)定幣始終與現(xiàn)金等價資產(chǎn)1:1掛鉤。利率下調(diào)將部分影響上述穩(wěn)定幣公司/項目的利潤率。下一步的發(fā)展方向可能是擴(kuò)大市場份額、增加收入。對于 DAI 或 USDY 等收益分享穩(wěn)定幣，必須始終存在一定比例的低風(fēng)險資產(chǎn)，以確保投資組合多元化等流動性。

因此，對代幣化國債產(chǎn)品的趨勢和需求將始終存在，以降低 Web3 市場內(nèi)項目的風(fēng)險。

當(dāng)利率下降時，公司債、股票、房地產(chǎn)等風(fēng)險較高的資產(chǎn)將部分復(fù)蘇。 Web3 中的財政部將看到這個機(jī)會，因為在不斷變化的宏觀背景下需要多元化和利潤增長。

屆時，像 Centrifuge 或 Goldfinch 這樣的代幣化項目將不得不與 BlackRocks、Vaneck 或 JPMorgan 等巨頭在鏈上分銷產(chǎn)品方面直接爭奪市場份額。由于鏈上代幣化市場被證明比傳統(tǒng)的資產(chǎn)分配方式更加高效，因此大部分ETF上鏈?zhǔn)峭耆尚械摹?/p>

穩(wěn)定幣作為新金融體系的基礎(chǔ)

加密貨幣日益友好的法律趨勢為區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用（尤其是穩(wěn)定幣）的實現(xiàn)打開了大門。當(dāng)穩(wěn)定幣用作法定貨幣時，可以開發(fā)建立在其之上的信用或資產(chǎn)管理等應(yīng)用程序，以創(chuàng)建鏈上金融系統(tǒng)。

這一趨勢將從加密貨幣市場內(nèi)部開始——該市場被認(rèn)為是新想法的沙箱。目前，穩(wěn)定幣USDY已應(yīng)用于DeFi堆棧。然后，這種趨勢將發(fā)生在新加坡或香港等具有加密友好法律框架的發(fā)展中國家，最后是美國。然而，穩(wěn)定幣的蛋糕只會流向1-2家擁有明確法律框架的大公司。

結(jié)論

最初，穩(wěn)定幣被視為有助于在加密貨幣市場中轉(zhuǎn)換價值的“賭場籌碼”。隨后，DeFi的發(fā)展加速了加密貨幣穩(wěn)定幣的發(fā)展趨勢，提高了資本效率。然而，當(dāng)市場進(jìn)入資金來源困難時期時，一些模式就顯現(xiàn)出不足。

市場再次轉(zhuǎn)向更可持續(xù)的發(fā)展戰(zhàn)略，包括收益穩(wěn)定幣和 Web3 市場之外的穩(wěn)定幣采用。未來，當(dāng)托管機(jī)制展現(xiàn)壓力測試能力以及完善的法律框架時，穩(wěn)定幣可以作為鏈上金融體系的前提。

以上就是腳本之家小編給大家分享的當(dāng)利率下降時，穩(wěn)定幣會出現(xiàn)什么情況？會不會暴跌呢的詳細(xì)解讀了，希望大家喜歡！

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Tag：穩(wěn)定幣利率

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