2024年加密貨幣空投分析：為什么近九成的代幣空投都失敗了？
2024年加密貨幣空投分析：為什么近九成的代幣空投都失敗了？本報(bào)告試圖解開(kāi) 2024 年空投現(xiàn)象的謎團(tuán) 區(qū)分贏家和輸家。我們分析了 6 個(gè)鏈上的 62 個(gè)空投，比較了它們?cè)趲讉€(gè)方面的表現(xiàn)：價(jià)格行動(dòng)、用戶接受度和長(zhǎng)期可持續(xù)性。雖然每個(gè)協(xié)議都有其獨(dú)特的變量，但集體數(shù)據(jù)清晰地描繪了這些空投在實(shí)現(xiàn)其預(yù)期目標(biāo)方面的效果。為什么2024年空投失敗的幾率那么大？下面就和腳本之家小編一起看看吧！
關(guān)鍵要點(diǎn)：
難以持續(xù)
大多數(shù)空投在 15 天內(nèi)崩潰。在 2024 年，盡管最初價(jià)格飆升，但 88% 的代幣在幾個(gè)月內(nèi)貶值。
大幅漲跌
分發(fā)超過(guò)總供應(yīng)量 10% 的空投看到了更強(qiáng)大的社區(qū)保留和表現(xiàn)。那些低于 5% 的通常在發(fā)布后面臨快速拋售。
高 FDV
過(guò)高的完全稀釋估值（FDV）對(duì)項(xiàng)目傷害最大。高 FDV 抑制了增長(zhǎng)和流動(dòng)性，導(dǎo)致空投后價(jià)格急劇下降。
流動(dòng)性至關(guān)重要
沒(méi)有足夠的流動(dòng)性來(lái)支持高 FDV，許多代幣在賣(mài)壓下崩潰。深度流動(dòng)性是空投后價(jià)格穩(wěn)定的關(guān)鍵。
艱難的一年
加密貨幣在 2024 年掙扎，大多數(shù)空投受到最嚴(yán)重的打擊。對(duì)于少數(shù)成功案例，智能分配、強(qiáng)大的流動(dòng)性和現(xiàn)實(shí)的 FDV 是他們的策略。
空投：代幣分發(fā)的雙刃劍
自 2017 年以來(lái)，空投一直是一種流行的代幣分發(fā)策略，用于制造早期的熱潮。然而，在 2024 年，由于過(guò)度飽和，許多項(xiàng)目難以取得成功。盡管空投仍然能帶來(lái)最初的興奮，但大多數(shù)空投結(jié)果導(dǎo)致了短期的拋售壓力，這導(dǎo)致社區(qū)保留率低和協(xié)議被拋棄。盡管如此，一些杰出的項(xiàng)目成功地打破了這種趨勢(shì)，證明了只要有正確的執(zhí)行，空投仍然可以帶來(lái)有意義的長(zhǎng)期成功。
研究目的
本報(bào)告試圖解開(kāi) 2024 年空投現(xiàn)象的謎團(tuán) 區(qū)分贏家和輸家。我們分析了 6 個(gè)鏈上的 62 個(gè)空投，比較了它們?cè)趲讉€(gè)方面的表現(xiàn)：價(jià)格行動(dòng)、用戶接受度和長(zhǎng)期可持續(xù)性。雖然每個(gè)協(xié)議都有其獨(dú)特的變量，但集體數(shù)據(jù)清晰地描繪了這些空投在實(shí)現(xiàn)其預(yù)期目標(biāo)方面的效果。
普遍表現(xiàn)
在檢查 2024 年空投的總體表現(xiàn)時(shí)，大多數(shù)在發(fā)布后表現(xiàn)不佳。雖然有一些在早期看到了令人印象深刻的回報(bào)，但大多數(shù)代幣面臨市場(chǎng)重新調(diào)整其價(jià)值的下行壓力。這種模式指向了空投模型內(nèi)的一個(gè)更廣泛的問(wèn)題：許多用戶可能只是在那里為了獲得激勵(lì)，而不是長(zhǎng)期與協(xié)議互動(dòng)。
對(duì)于所有的空投，一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題出現(xiàn)了 協(xié)議是否有持久力？一旦最初的獎(jiǎng)勵(lì)分配完畢，用戶是否繼續(xù)看到平臺(tái)的價(jià)值，還是他們的參與純粹是交易性的？我們從多個(gè)時(shí)間框架的數(shù)據(jù)中得出的分析揭示了一個(gè)關(guān)鍵的洞察：對(duì)于這些代幣中的大多數(shù)來(lái)說(shuō)，熱情很快就會(huì)消退，通常在前兩周內(nèi)。
整體表現(xiàn)
觀察 15 天、 30 天和 90 天的價(jià)格走勢(shì)，很明顯大部分價(jià)格變動(dòng)發(fā)生在空投后的最初幾天。三個(gè)月后，很少有代幣能夠?qū)崿F(xiàn)正收益，只有少數(shù)幾個(gè)逆勢(shì)上揚(yáng)。盡管如此，重要的是要考慮更廣泛的背景：在這段時(shí)間內(nèi)，整個(gè)加密市場(chǎng)的表現(xiàn)并不好，這使得情況更加復(fù)雜。
鏈上分布
盡管總體表現(xiàn)不佳，但并非所有鏈上都是如此。在分析的 62 個(gè)空投中，只有 8 個(gè)在 90 天后實(shí)現(xiàn)了正收益 以太坊上有 4 個(gè)，Solana 上有 4 個(gè)。BNB、Starknet、Arbitrum、Merlin、Blast、Mode 和 ZkSync 上沒(méi)有贏家。Solana 的成功率為 25% ，以太坊為 14.8% 。
對(duì)于 Solana 來(lái)說(shuō)，這并不奇怪，因?yàn)樵谶^(guò)去兩年中，這條鏈已經(jīng)成為零售市場(chǎng)的最?lèi)?ài)，并真正挑戰(zhàn)了以太坊的主導(dǎo)地位。而且，鑒于我們考察的其他許多鏈都是與另一條鏈直接競(jìng)爭(zhēng)的第二層鏈，只有母鏈保留了少數(shù)贏家，這并不令人震驚。
雖然我們沒(méi)有包括 Telegram 的 Ton 網(wǎng)絡(luò)，但我們確實(shí)想要指出，在該網(wǎng)絡(luò)上隨著熱情和采用的擴(kuò)大，已經(jīng)有不少成功的空投案例。
不同公鏈間的區(qū)別（Chain Division）
也就是說(shuō)，如果我們嘗試將大型鏈與其空投分開(kāi)，考慮到公鏈代幣的走勢(shì)，數(shù)據(jù)是否會(huì)有所改變？當(dāng)我們將這些空投價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)化，與它們各自生態(tài)系統(tǒng)的表現(xiàn)進(jìn)行比較 例如，將 Polygon 上的空投與$MATIC 的價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行比較，或者將 Solana 上的空投與$SOL 進(jìn)行比較 結(jié)果仍然不容樂(lè)觀。
是的，市場(chǎng)已經(jīng)下跌， 2023 年的高點(diǎn)已經(jīng)降溫，但這還不足以掩蓋空投的低迷，無(wú)論是與系統(tǒng)代幣還是與一般替代幣相比。這些拋售并非與更大的敘事完全隔離，反映了市場(chǎng)對(duì)短期繁榮的普遍擔(dān)憂。當(dāng)已經(jīng)被認(rèn)為是“既定”的東西在下跌時(shí)，沒(méi)有人想要的是未經(jīng)測(cè)試的或“新”的東西。
總體而言，改善充其量是溫和的，Solana 和 ETH 在某些 90 天的時(shí)間窗口內(nèi)最糟糕的情況下大約有 15-20% 的跌幅，這仍然表明這些空投的波動(dòng)性要大得多，而且只在整個(gè)敘事中有所聯(lián)系，而不是在價(jià)格表現(xiàn)中。
按分配情況表現(xiàn)
影響空投表現(xiàn)的另一個(gè)關(guān)鍵因素是代幣總供應(yīng)量的分配。協(xié)議決定分配多少代幣供應(yīng)量可以顯著影響其價(jià)格表現(xiàn)。這引發(fā)了關(guān)鍵問(wèn)題：慷慨解囊是否值得？還是保守更安全？給用戶更多的代幣是否會(huì)帶來(lái)更好的價(jià)格走勢(shì)，還是因?yàn)樘旖o出太多而帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)？
為了分解這個(gè)問(wèn)題，我們將空投分為三組：
小型空投：<代幣總供應(yīng)量的 5%
中型空投：>5% 且≤ 10%
大型空投：>10%
然后我們檢查了它們?cè)谌齻€(gè)時(shí)間段的表現(xiàn) 15 天、 30 天和 90 天。
在短期內(nèi)（15 天），較小的空投（<5% ）表現(xiàn)較好，可能是因?yàn)橛邢薜墓?yīng)量創(chuàng)造了較少的即時(shí)拋售壓力。然而，這種最初的成功往往是短暫的，小型空投的代幣在三個(gè)月內(nèi)經(jīng)歷了顯著的拋售。這可能是由于多種因素的結(jié)合：低供應(yīng)量最初抑制了拋售，但隨著時(shí)間的推移，隨著敘事的轉(zhuǎn)變或內(nèi)部人士開(kāi)始出售，更廣泛的社區(qū)也紛紛效仿。
中型空投（5-10% ）表現(xiàn)略好，平衡了供應(yīng)分配與用戶保留。然而，大型空投（>10% ）在較長(zhǎng)的時(shí)間范圍內(nèi)表現(xiàn)最佳。這些較大的分配，盡管在短期內(nèi)可能存在更大的拋售壓力風(fēng)險(xiǎn)，但似乎培養(yǎng)了更強(qiáng)的社區(qū)所有權(quán)意識(shí)。通過(guò)分配更多的代幣，協(xié)議可能賦予用戶權(quán)力，讓他們?cè)陧?xiàng)目的成功中擁有更大的利益。這反過(guò)來(lái)又可以帶來(lái)更好的價(jià)格穩(wěn)定性和長(zhǎng)期表現(xiàn)。
最終，這些數(shù)據(jù)表明，對(duì)代幣分配不那么吝嗇是值得的。在空投中慷慨的協(xié)議傾向于培養(yǎng)更投入的用戶基礎(chǔ)，從而隨著時(shí)間的推移帶來(lái)更好的結(jié)果。
分發(fā)動(dòng)態(tài)
代幣分配的影響
我們的分析顯示，空投的規(guī)模直接影響價(jià)格表現(xiàn)。小型空投創(chuàng)造了較少的初始拋售壓力，但往往在幾個(gè)月內(nèi)看到顯著的拋售。另一方面，較大的分配確實(shí)在早期創(chuàng)造了更多的波動(dòng)性，但帶來(lái)了更強(qiáng)的長(zhǎng)期表現(xiàn)，這表明慷慨鼓勵(lì)了更多的忠誠(chéng)度和代幣支持。
將分發(fā)與市場(chǎng)情緒相關(guān)聯(lián)
社區(qū)情緒是成功空投的關(guān)鍵因素，盡管通常難以捉摸。較大的代幣分配通常被視為更公平，給予用戶更強(qiáng)的所有權(quán)和參與感。這創(chuàng)造了一個(gè)正反饋循環(huán) 用戶感到更加投入，不太可能出售他們的代幣，有助于長(zhǎng)期穩(wěn)定性。相比之下，較小的分配可能最初感覺(jué)更安全，但通常導(dǎo)致短暫的熱情，隨后迅速拋售。
雖然很難量化所有 62 個(gè)空投的情緒或“氛圍”，但它們?nèi)匀皇琼?xiàng)目持久吸引力的強(qiáng)大指標(biāo)。強(qiáng)烈情緒的跡象包括在 Discord 等平臺(tái)上活躍且參與度高的社區(qū)，在社交媒體上自然討論，以及對(duì)產(chǎn)品的真實(shí)興趣。此外，產(chǎn)品的新穎性和創(chuàng)新通常有助于維持積極的勢(shì)頭，因?yàn)樗鼈兾烁喑兄Z的用戶，而不是機(jī)會(huì)主義的獎(jiǎng)勵(lì)獵人。
完全稀釋價(jià)值的影響
一個(gè)重要的關(guān)注領(lǐng)域是，代幣在啟動(dòng)時(shí)的完全稀釋價(jià)值（FDV）是否對(duì)其空投后的表現(xiàn)產(chǎn)生了顯著影響。FDV 代表如果所有可能的代幣都在流通，包括尚未解鎖或分配的代幣，加密貨幣的總市場(chǎng)價(jià)值。它通過(guò)將當(dāng)前代幣價(jià)格乘以總代幣供應(yīng)量來(lái)計(jì)算，包括流通代幣和任何鎖定的、歸屬的或未來(lái)的代幣。
在加密領(lǐng)域，我們經(jīng)?？吹脚c啟動(dòng)時(shí)協(xié)議的實(shí)際效用或影響相比，F(xiàn)DV 似乎過(guò)高的項(xiàng)目。這引發(fā)了一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題：代幣是否因?yàn)閱?dòng)時(shí) FDV 膨脹而受到懲罰，還是 FDV 的影響因項(xiàng)目而異？
我們的數(shù)據(jù)涵蓋了從以 590 萬(wàn)美元的保守 FDV 啟動(dòng)的項(xiàng)目，到以驚人的 190 億美元啟動(dòng)的項(xiàng)目 在我們分析的 62 個(gè)空投樣本中，相差 3000 倍。
當(dāng)我們描繪出這些數(shù)據(jù)時(shí)，一個(gè)明顯的趨勢(shì)出現(xiàn)了：無(wú)論項(xiàng)目類(lèi)型、炒作程度或社區(qū)情緒如何，啟動(dòng)時(shí) FDV 越大，價(jià)格大幅下跌的可能性就越大。
FDV 關(guān)系
這里有兩個(gè)主要因素在起作用。首先是基本市場(chǎng)原則：投資者被向上流動(dòng)的感知所吸引。FDV 小的代幣提供了增長(zhǎng)空間和“早期進(jìn)入”的心理安慰，吸引了投資者，承諾未來(lái)收益。另一方面，F(xiàn)DV 膨脹的項(xiàng)目往往難以維持動(dòng)力，因?yàn)楦兄纳闲锌臻g變得有限。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?cè)缫延懻摿耸袌?chǎng)“空間”的概念。正如羅伯特·希勒（Robert Shiller）所言，“非理性繁榮”在投資者感到回報(bào)受限時(shí)迅速消退。在加密領(lǐng)域，當(dāng)一個(gè)代幣的 FDV 表明增長(zhǎng)潛力有限時(shí)，那種繁榮同樣迅速消失。
第二個(gè)因素更具技術(shù)性：流動(dòng)性。大 FDV 的代幣往往缺乏支持這些估值的流動(dòng)性。當(dāng)大量激勵(lì)措施分配給社區(qū)時(shí)，即使是一小部分想要兌現(xiàn)的用戶也能創(chuàng)造出巨大的拋售壓力，而另一邊卻沒(méi)有買(mǎi)家。
以$JUP 為例，它以 6.9 億美元的 FDV 啟動(dòng)，由我們估計(jì)在啟動(dòng)當(dāng)天為 2200 萬(wàn)美元的一系列流動(dòng)性池和做市商支持。這使得$JUP 的流動(dòng)性與 FDV 比率僅為 0.03% 。與其迷因幣$WEN 的 2% 的流動(dòng)性-FDV 比率相比，這個(gè)數(shù)字相對(duì)較低，但與其同一重量級(jí)的其他代幣相比，相對(duì)較高。
與此相比，Wormhole 以 130 億美元的大 FDV 啟動(dòng)。要達(dá)到相同的 0.03% 流動(dòng)性比率，Wormhole 需要在各個(gè)場(chǎng)所擁有 3900 萬(wàn)美元的流動(dòng)性。然而，即使包括所有可用的池，無(wú)論是官方的還是非官方的，以及 Cex 流動(dòng)性，我們的最佳估計(jì)更接近 600 萬(wàn)美元 只是所需數(shù)量的一小部分。有 17% 的代幣分配給用戶，為可能不可持續(xù)的市值設(shè)定了舞臺(tái)。自啟動(dòng)以來(lái)，$W 已經(jīng)下跌了 83% 。
作為一個(gè)做市商，我們知道沒(méi)有足夠的流動(dòng)性，價(jià)格就會(huì)對(duì)拋售壓力高度敏感。兩個(gè)因素的結(jié)合 對(duì)增長(zhǎng)潛力的心理需求和支持大 FDV 所需的實(shí)際流動(dòng)性 解釋了為什么具有更高 FDV 的代幣難以維持其價(jià)值。
數(shù)據(jù)證實(shí)了這一點(diǎn)。FDV 較低的代幣經(jīng)歷了較少的價(jià)格侵蝕，而那些以過(guò)高估值啟動(dòng)的代幣在空投后的幾個(gè)月里遭受的損失最大。
總體贏家和輸家
為了更深入地了解一些參與者，我們挑選了一個(gè)本季度空投的贏家和輸家作為例子來(lái)分析。探討它們做得好的地方和失誤的地方，這些導(dǎo)致了成功的社區(qū)啟動(dòng)和不太成功的啟動(dòng)。
空投季節(jié)：贏家和輸家的案例研究
當(dāng)我們深入探討空投季節(jié)時(shí)，讓我們檢查一個(gè)杰出的贏家和一個(gè)顯著的表現(xiàn)不佳者，以揭示導(dǎo)致它們截然不同結(jié)果的因素。我們將探索這些項(xiàng)目做得對(duì)或錯(cuò)的地方，這些最終塑造了它們?cè)谏鐓^(qū)眼中的成功或失敗。
贏家：$DRIFT
首先是 Drift，這是一個(gè)在 Solana 上運(yùn)營(yíng)了近三年的去中心化期貨交易平臺(tái)。Drift 的旅程充滿了勝利和挑戰(zhàn)，包括經(jīng)受住了幾次黑客攻擊和利用。然而，每一次挫折都鍛造了一個(gè)更強(qiáng)大的協(xié)議，演變成了一個(gè)已經(jīng)證明了其價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出空投養(yǎng)殖的平臺(tái)。
當(dāng) Drift 的空投終于到來(lái)時(shí)，它受到了熱情的歡迎，尤其是來(lái)自其長(zhǎng)期用戶群體。團(tuán)隊(duì)?wèi)?zhàn)略性地分配了總代幣供應(yīng)量的 12% 用于空投，這是一個(gè)相對(duì)較高的百分比，并引入了一個(gè)聰明的獎(jiǎng)金制度，在初始分配后每六小時(shí)啟動(dòng)。
以 5600 萬(wàn)美元的適度市值啟動(dòng)，Drift 讓許多人感到驚訝，尤其是與其他虛擬自動(dòng)做市商（vAMMs）相比，它們擁有更少的用戶和更少的歷史，但估值更高。Drift 的價(jià)值很快反映了其真正的潛力，達(dá)到了 1.63 億美元的市值 發(fā)布后增長(zhǎng)了 2.9 倍。
Drift 成功的關(guān)鍵在于其公平和周到的分配。通過(guò)獎(jiǎng)勵(lì)長(zhǎng)期、忠誠(chéng)的用戶，Drift 有效地過(guò)濾掉了新的 Sybil 農(nóng)民，培養(yǎng)了一個(gè)更真實(shí)的社區(qū)，并避免了有時(shí)困擾此類(lèi)事件的毒性。
是什么讓 Drift 脫穎而出？
傳承與堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)
Drift 的悠久歷史使其能夠獎(jiǎng)勵(lì)現(xiàn)有的決心用戶群體。
憑借高質(zhì)量、經(jīng)過(guò)驗(yàn)證的產(chǎn)品，團(tuán)隊(duì)可以輕松地識(shí)別和獎(jiǎng)勵(lì)真正的超級(jí)用戶。
慷慨的分層分配
分配總供應(yīng)量的 12% 對(duì)于空投來(lái)說(shuō)是一個(gè)顯著的比例 展示了 Drift 對(duì)其社區(qū)的承諾。
分階段的發(fā)布結(jié)構(gòu)有助于最小化拋售壓力，保持發(fā)布后的價(jià)值穩(wěn)定。
至關(guān)重要的是，空投旨在獎(jiǎng)勵(lì)實(shí)際使用，而不僅僅是由點(diǎn)農(nóng)膨脹的指標(biāo)。
現(xiàn)實(shí)的估值
Drift 保守的啟動(dòng)估值避免了過(guò)度炒作的陷阱，保持了預(yù)期的穩(wěn)定。
在初始流動(dòng)性池中播種了足夠的流動(dòng)性，確保了市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)作。
低完全稀釋估值（FDV）不僅讓 Drift 脫穎而出，還引發(fā)了更廣泛的行業(yè)討論，討論了過(guò)度估值的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
Drift 的成功不是偶然的；這是有意做出的選擇的結(jié)果，它優(yōu)先考慮了產(chǎn)品的強(qiáng)度、公平性和可持續(xù)性，而不是短期炒作。隨著空投季節(jié)的繼續(xù)，很明顯，希望復(fù)制 Drift 成功的協(xié)議最好專(zhuān)注于建立堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，培養(yǎng)真正的用戶參與，并保持對(duì)其市場(chǎng)價(jià)值的現(xiàn)實(shí)看法。
$ZEND：從炒作到崩潰 一個(gè) Starknet 空投的失敗
ZkLend（$ZEND）現(xiàn)在正面臨重大低迷 其價(jià)值已經(jīng)暴跌了 95% ，每日交易量難以超過(guò) 40 萬(wàn)美元。這對(duì)于曾經(jīng)擁有 3 億美元市值的項(xiàng)目來(lái)說(shuō)是一個(gè)鮮明的對(duì)比。更加不尋常的是，ZkLend 的總鎖定價(jià)值（TVL）現(xiàn)在超過(guò)了其完全稀釋估值（FDV）的兩倍 這在加密世界中是不常見(jiàn)的，也不是一個(gè)積極的信號(hào)。
那么，一個(gè)項(xiàng)目是如何在圍繞 Starknet 的炒作中高歌猛進(jìn) 一個(gè)旨在擴(kuò)展以太坊的 zk-rollup 解決方案 最終卻陷入如此不穩(wěn)定的境地呢？
錯(cuò)過(guò)了 Starknet 浪潮，但沒(méi)有上船
ZkLend 的概念并沒(méi)有什么突破性 它旨在成為一個(gè)各種資產(chǎn)的借貸平臺(tái)，從 Starknet 的敘事中受益。該協(xié)議利用了 Starknet 的勢(shì)頭，將自己定位為跨鏈流動(dòng)性生態(tài)系統(tǒng)的關(guān)鍵參與者。
前提：
生成一個(gè)農(nóng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)，用戶可以在不同的協(xié)議中賺取獎(jiǎng)勵(lì)。
通過(guò)獎(jiǎng)勵(lì)和跨鏈活動(dòng)吸引流動(dòng)性和用戶。
然而，在執(zhí)行中，該平臺(tái)最終吸引了“雇傭兵”活動(dòng)農(nóng)民 那些只關(guān)注短期獎(jiǎng)勵(lì)、對(duì)協(xié)議長(zhǎng)期健康沒(méi)有任何承諾的用戶。與其培養(yǎng)一個(gè)可持續(xù)的生態(tài)系統(tǒng)，ZkLend 發(fā)現(xiàn)自己任由獎(jiǎng)勵(lì)獵人擺布，導(dǎo)致了短暫的參與度和低留存率。
適得其反的空投
ZkLend 的空投策略加劇了它的問(wèn)題。在空投之前沒(méi)有顯著的產(chǎn)品或品牌認(rèn)可，代幣分配吸引了投機(jī)者而不是真正的用戶。這個(gè)關(guān)鍵的失誤 未能充分審查參與者 導(dǎo)致了：
大量的獎(jiǎng)勵(lì)獵人，急于迅速兌現(xiàn)。
缺乏忠誠(chéng)度或真正的參與度，參與者沒(méi)有長(zhǎng)期的承諾。
代幣價(jià)值迅速崩潰，因?yàn)橥稒C(jī)者立即拋售了他們的代幣。
與其建立動(dòng)力和培養(yǎng)忠誠(chéng)度，空投創(chuàng)造了一個(gè)短暫的活動(dòng)爆發(fā)，但很快就消失了。
帶來(lái)的警示
ZkLend 的經(jīng)歷是一個(gè)強(qiáng)有力的提醒，盡管炒作和空投可以帶來(lái)用戶，但它們并不固有地創(chuàng)造價(jià)值、實(shí)用性或可持續(xù)的社區(qū)。
關(guān)鍵教訓(xùn)：
僅僅炒作是不夠的 構(gòu)建真正的價(jià)值需要的不僅僅是圍繞熱門(mén)敘事的炒作。
未經(jīng)審查用戶的空投可以吸引投機(jī)并破壞價(jià)值，正如 ZkLend 所經(jīng)歷的。
對(duì)于沒(méi)有經(jīng)過(guò)驗(yàn)證的用例的新產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，過(guò)高的估值會(huì)帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。
結(jié)論
如果最大化回報(bào)是目標(biāo)，那么在第一天賣(mài)出往往是最好的舉措 85% 的空投代幣在幾個(gè)月內(nèi)價(jià)格下跌。Solana 在 2024 年作為頂級(jí)公鏈領(lǐng)先，但考慮到市場(chǎng)條件，總體表現(xiàn)并不像預(yù)期的那么糟糕。像 WEN 和 JUP 這樣的項(xiàng)目作為成功案例脫穎而出，表明戰(zhàn)略性的方法仍然可以帶來(lái)強(qiáng)勁的回報(bào)。
與普遍的看法相反，更大的空投并不總是導(dǎo)致拋售。一個(gè)有 70% 空投分配的代幣看到了正面收益，這突出表明 FDV 管理更為重要。高估 FDV 是一個(gè)關(guān)鍵錯(cuò)誤。高 FDV 限制了增長(zhǎng)潛力，更重要的是，造成了流動(dòng)性問(wèn)題 膨脹的 FDV 需要大量的流動(dòng)性來(lái)維持，而這通常并不可用。沒(méi)有足夠的流動(dòng)性，空投的代幣就容易遭受?chē)?yán)重的價(jià)格下跌，因?yàn)闆](méi)有足夠的資本來(lái)吸收拋售壓力。以現(xiàn)實(shí)的 FDV 和堅(jiān)實(shí)的流動(dòng)性供應(yīng)計(jì)劃啟動(dòng)的項(xiàng)目更能在空投后的波動(dòng)中生存下來(lái)。
流動(dòng)性至關(guān)重要。當(dāng) FDV 過(guò)高時(shí)，它會(huì)對(duì)流動(dòng)性造成巨大壓力。在流動(dòng)性不足的情況下，大規(guī)模拋售會(huì)壓垮價(jià)格，特別是在空投中，接收者急于出售。通過(guò)保持可管理的 FDV 并專(zhuān)注于流動(dòng)性，項(xiàng)目可以創(chuàng)造更好的穩(wěn)定性和長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。
最終，空投的成功不僅僅取決于分配規(guī)模。FDV、流動(dòng)性、社區(qū)參與度和敘事都很重要。像 WEN 和 JUP 這樣的項(xiàng)目找到了正確的平衡，建立了持久的價(jià)值，而其他 FDV 膨脹和流動(dòng)性淺的項(xiàng)目未能保持興趣。
在快速變化的市場(chǎng)中，許多投資者會(huì)迅速做出決定 第一天賣(mài)出往往是最安全的賭注。但對(duì)于那些著眼于長(zhǎng)期基本面的人來(lái)說(shuō)，總有一些代幣值得持有。
以上就是腳本之家小編給大家分享的2024年加密貨幣空投分析：為什么近九成的代幣空投都失敗了的詳細(xì)介紹了，希望大家喜歡！
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