一文了解美聯(lián)儲降息可能推高股票，但比特幣（BTC）期權在一月份看跌至10萬美元以下
美聯(lián)儲的貨幣政策可能利好股市，但期權定價顯示比特幣短期內上攻至10萬美元的概率仍然很低。
關鍵要點：
- BTC衍生品定價顯示出對突破10萬美元的信心不足，反映出宏觀經濟的不確定性以及比特幣相較于黃金的表現(xiàn)不佳。
- 盡管美聯(lián)儲的行動改善了流動性，巨鯨仍保持謹慎，表明對比特幣持久突破的懷疑態(tài)度。
盡管美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)轉向擴張性貨幣政策，比特幣衍生品市場對該加密貨幣延續(xù)上行動能愈發(fā)持懷疑態(tài)度。在經濟環(huán)境不確定、且比特幣相對于黃金持續(xù)跑輸?shù)谋尘跋?，交易員仍然對風險保持警惕。
黃金/USD（左）與比特幣/USD（右）。來源： TradingView
美聯(lián)儲周三決定將利率上限設定為3.75%，這一分 裂決定在預期之中，美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑 威 爾在委員會會議后的新聞發(fā)布會上采取了克制的語氣。鮑 威 爾強調了與勞動力市場疲軟和頑固通脹相關的持續(xù)風險。然而，兩名美聯(lián)儲成員投票支持將利率維持在4%，這對于通常內部一致性強的委員會來說是一個異常尖銳的分歧。
更值得注意的是，美聯(lián)儲宣布將開始購買短期政府債券以“幫助管理流動性水平”。周三授權的初始400億美元計劃標志著過去幾年穩(wěn)步縮減美聯(lián)儲資產負債表的重大逆轉，2022年達到9萬億美元的峰值后，目前為6.6萬億美元。
這增加的流動性提高了銀行可貸資金，支持信貸增長，促進商業(yè)投資，并在經濟動能放緩期間鼓勵消費者借貸。
比特幣期權暗示BTC保持在10萬美元以下的概率為70%
根據(jù)Black & Scholes模型，10萬美元的BTC看漲期權暗示比特幣在1月30日之前保持在或低于10萬美元的概率為70%。
Deribit上的10萬美元BTC看漲期權，美元。來源： laevitas.ch
為了獲得在1月30日以固定10萬美元購買比特幣的權利，買家必須預先支付3440美元的溢價。相比之下，僅一個月前相同的看漲期權交易價格為12700美元。該工具實際上充當保險，如果比特幣收盤價低于行權價，則期權失效。然而，只要市場果斷突破10萬美元，持有者的上行潛力仍然無限。
有趣的是，比特幣1月份的月度期權到期日恰好在1月28日下次FOMC會議兩天后。根據(jù)CME Group的FedWatch工具，交易者認為1月份再次降息的概率為24%。11月政府資金關閉后，美國就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)的可見性受限，增加了不確定性。
股市直接受益于美聯(lián)儲的擴張立場，因為公司預期資本成本降低和消費者融資更容易。然而，比特幣的反應往往不那么可預測，因為從安全的短期政府債券中撤出的投資者不太可能將加密貨幣視為可靠的價值儲存。
S&P 500指數(shù)（左）與美國五年期國債收益率（右）。來源：TradingView
美國五年期國債收益率周三為3.72%，較六個月前的4.1%有所下降，而同期標普500指數(shù)上漲了13%。交易者擔心美國政府債務的增長可能削弱美元并加劇通脹壓力，盡管對估值過高的擔憂存在，但股票的相對稀缺性更具吸引力。
比特幣反彈的觸發(fā)因素仍不確定，但人工智能行業(yè)中違約保護成本上升可能促使交易者減少對股票的敞口。
目前，即使美聯(lián)儲的政策轉變創(chuàng)造了更有利的條件，比特幣巨鯨和市場做市商仍對突破10萬美元持高度懷疑態(tài)度。
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