SpaceX首秀：今晚投資者將如何見證歷史？
馬斯克旗下的SpaceX公司將于本周五將正式在美股“首秀”，這將是史上規(guī)模最大的首次公開募股(IPO)，也可能是最受矚目的一場(chǎng)資本盛宴。
該公司將本次發(fā)行的相當(dāng)大份額配售給了散戶投資者。而某種程度上說，SpaceX周五的市場(chǎng)表現(xiàn)，也將成為衡量投資者對(duì)今年晚些時(shí)候預(yù)期上市的OpenAI和Anthropic等巨型IPO興趣的關(guān)鍵風(fēng)向標(biāo)。
目前，SpaceX大部分收入源自其衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，同時(shí)還擁有一個(gè)初具規(guī)模的人工智能業(yè)務(wù)。上市后，該公司將以股票代碼“SPCX”進(jìn)行交易。SpaceX周四將其最終的IPO發(fā)行價(jià)確定為每股135美元，擬發(fā)行5.556億股，募資規(guī)模約750億美元。此筆交易對(duì)公司的估值約為1.77萬(wàn)億美元。
今晚何時(shí)開始交易？
雖然SpaceX的高管們已準(zhǔn)備在紐約敲響納斯達(dá)克的開市鐘，但這類備受矚目的明星IPO股票，往往要到當(dāng)天晚些時(shí)候才會(huì)正式開始掛牌交易。
主導(dǎo)IPO的承銷商通常希望在開啟交易前，為大約10%的發(fā)行股票撮合好買家和賣家，以緩解價(jià)格波動(dòng)。對(duì)SpaceX而言，這相當(dāng)于約5500萬(wàn)股——價(jià)值約75億美元。
由于IPO前的早期投資者在一段時(shí)間內(nèi)被限制出售股份，要在需求旺盛的IPO中找到愿意出售的投資者，可能需要一定的時(shí)間。
作為在SpaceX之前美國(guó)市場(chǎng)上最大規(guī)模的IPO，阿里巴巴在2014年上市時(shí)直到臨近當(dāng)?shù)貢r(shí)間中午才正式開盤交易。而去年最受矚目的IPO之一——軟件制造商 Figma，其股票更是在下午2點(diǎn)前才開始交易。
不過，據(jù)知情人士透露，SpaceX的承銷商也有可能打破常規(guī)，在未達(dá)到傳統(tǒng)撮合比例的情況下便直接開啟交易，以確保該股在上市首日，能擁有數(shù)小時(shí)的充足 交易時(shí)間。
首日股價(jià)波動(dòng)會(huì)有多大？
承銷商和交易員預(yù)計(jì)，SpaceX的股價(jià)在初期交易中可能會(huì)波動(dòng)劇烈，部分原因在于預(yù)計(jì)有很大比例的股份將由散戶投資者持有。一些預(yù)計(jì)散戶將蜂擁買入的人士擔(dān)心，他們同樣可能因恐慌而迅速拋售。
在典型的大型IPO中，分配給散戶投資者的股份比例一般不超過10%，這意味著絕大多數(shù)新上市的股票都落入了大型機(jī)構(gòu)投資者手中。這種做法可以保護(hù)小 投資者，因?yàn)樯鲜谐跗谛鹿杀憩F(xiàn)可能慘淡，或者在隨后的幾周甚至幾個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。大型機(jī)構(gòu)通常資金雄厚，能夠承受市場(chǎng)波動(dòng)，并且對(duì)損失的承受能力也相當(dāng)高。
但SpaceX的一切都非比尋常，散戶投資者將獲得約30%的配售份額。這意味著他們比以往更容易受到市場(chǎng)波動(dòng)和價(jià)格疲軟的影響——而這兩種情況都極有可能發(fā)生。
股價(jià)的任何劇烈波動(dòng)都可能觸發(fā)所謂的“熔斷機(jī)制”，導(dǎo)致交易暫停。對(duì)于大多數(shù)新上市的公司而言，單日內(nèi)任何方向達(dá)到10%的漲跌幅，都會(huì)引發(fā)5分鐘的強(qiáng)制暫停交易。此前曾被暫停交易的公司包括Figma以及芯片公司Cerebras Systems——后者在5月上市首日股價(jià)曾大幅飆升。
馬斯克“愛要不要”的定價(jià)策略會(huì)表現(xiàn)如何？
正如同馬斯克特立獨(dú)行的行事風(fēng)格一樣，SpaceX的IPO同樣打破了市場(chǎng)常規(guī)。
該公司并沒有按照慣例在上市前帶著預(yù)設(shè)的詢價(jià)區(qū)間，去接觸潛在投資者并收集市場(chǎng)反饋，而是從一開始就給出了一個(gè)一口價(jià)：每股135美元。
此舉旨在減少這場(chǎng)史上最大規(guī)模IPO的戲劇性。然而，這也省略了許多人認(rèn)為的重要環(huán)節(jié)：價(jià)格發(fā)現(xiàn)。
這一嘗試的成功與否，將在很大程度上由SpaceX周五的實(shí)際交易表現(xiàn)來檢驗(yàn)。如果股價(jià)飆升，批評(píng)者會(huì)認(rèn)為SpaceX定價(jià)過低，把本屬于自己的真金白銀留在了桌子上(少賺了錢)；如果股價(jià)破發(fā)下跌或表現(xiàn)平平，市場(chǎng)則不可避免地會(huì)指責(zé)SpaceX及其承銷團(tuán)高估了市場(chǎng)需求。
當(dāng)然，目前預(yù)測(cè)市場(chǎng)對(duì)SpaceX首秀的表現(xiàn)依然頗具信心。根據(jù)Polymarket交易員的預(yù)測(cè)，SpaceX上市交易首日收盤時(shí)市值超過1.8萬(wàn)億美元的概率高達(dá)84%，而市值突破2萬(wàn)億美元的概率也達(dá)到了69%。
關(guān)于大型IPO 人們常說的“綠鞋機(jī)制”是什么？
如果股票在開盤后走勢(shì)異常、劇烈震蕩，承銷商手里還掌握著一個(gè)可以幫助穩(wěn)定局面的“秘密武器”。
承銷商通常會(huì)向投資者出售超過IPO總發(fā)行規(guī)模的股份，這在業(yè)內(nèi)俗稱“綠鞋機(jī)制”。以SpaceX為例，他們出售的股份比聲明的發(fā)行規(guī)模多出約15%。
由于這意味著承銷商在技術(shù)上分配的股份超過了發(fā)行量，“穩(wěn)定代理人”(本次IPO中由摩根士丹利擔(dān)任)需要回購(gòu)這些超額股份以完成交付。如果股價(jià)開始下跌，承銷商將在公開市場(chǎng)上出手買入這些股票，從而起到托市和支撐股價(jià)的作用。相反，如果股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁、并未走軟，承銷商則可行使權(quán)利要求發(fā)行人增發(fā)額外股份。
“綠鞋”一詞源于多年前首家采用此類方法的公司——一家制鞋商(后來的Stride Rite前身)。2012年，在Facebook上市之初其股價(jià)大幅下跌時(shí)，其承銷商就曾介入增持股份。
納斯達(dá)克交易系統(tǒng)能否經(jīng)受住考驗(yàn)？
SpaceX IPO的龐大規(guī)模也將考驗(yàn)納斯達(dá)克的交易基礎(chǔ)設(shè)施，并可能對(duì)更廣泛的市場(chǎng)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。
納斯達(dá)克已通過模擬開盤演練，以確保其交易平臺(tái)做好了充分準(zhǔn)備。
當(dāng)年Facebook上市時(shí)，由于技術(shù)系統(tǒng)故障，部分試圖在交易前修改或取消訂單的投資者未能及時(shí)收到確認(rèn)。這種系統(tǒng)混亂直接導(dǎo)致了Facebook股票在上市首日遭遇重挫，其股價(jià)此后耗時(shí)一年有余才勉強(qiáng)重回IPO發(fā)行價(jià)之上。
與此同時(shí)，部分市場(chǎng)觀察人士預(yù)計(jì)，周五一些散戶為了套現(xiàn)購(gòu)買SpaceX的股票，可能會(huì)集中拋售其他持倉(cāng)，從而導(dǎo)致相關(guān)股票的交易活躍度上升——諸如馬斯克旗下的電動(dòng)汽車制造商特斯拉以及其他科技巨頭。
根據(jù)Vanda Research的數(shù)據(jù)，這種拋售潮似乎在本周早些時(shí)候就已經(jīng)悄然上演，當(dāng)時(shí)散戶投資者連續(xù)兩天凈拋售個(gè)股——當(dāng)然，這些拋售也正好發(fā)生在科技股整體表現(xiàn)不佳的日子里。
此外，由于SpaceX的股票還需要數(shù)天時(shí)間才能被正式納入各大主流指數(shù)基金，因此這次世紀(jì)IPO對(duì)整個(gè)美股市場(chǎng)產(chǎn)生的更深遠(yuǎn)影響，可能將在接下來的幾周甚至更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)逐步顯現(xiàn)。
以上就是SpaceX首秀：今晚投資者將如何見證歷史？的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于投資者將見證SpaceX首秀歷史的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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