微策略首次重大拋售比特幣未出現(xiàn)恐慌性踩踏！真正的宏觀大底2個(gè)月內(nèi)浮現(xiàn)
當(dāng)市場(chǎng)最大的巨鯨選擇割肉套現(xiàn)，迎接大盤的究竟是萬丈深淵，還是一場(chǎng)華麗的籌碼大換手
美國(guó)時(shí)間2026年7月8日，知名加密貨幣交易所Bitfinex發(fā)布了最新一期市場(chǎng)周報(bào)(Bitfinex Alpha)。報(bào)告針對(duì)全球持有最多比特幣的上市企業(yè)Strategy(市場(chǎng)普遍指MicroStrategy)上周投下的「首次減持比特幣」震撼彈進(jìn)行了深度剖析。Bitfinex報(bào)告指出，這次市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)極為強(qiáng)韌，Strategy的拋售非但沒有引發(fā)恐慌性崩盤，反而引爆了久違的強(qiáng)勁買盤。
ETF洗盤終結(jié)！7月反彈如期而至
《Bitfinex Alpha》數(shù)據(jù)顯示，比特幣在7月1日觸及本輪周期低點(diǎn)的57,803美元后，正式開啟了7月份的正面反彈行情。值得注意的是，在Strategy宣布可能執(zhí)行出售的6月29日至7月2日期間，比特幣價(jià)格不跌反漲，周線收紅且距離周期低點(diǎn)迅速收復(fù)了近10.5%的失地。這完全驗(yàn)證了Bitfinex先前預(yù)測(cè)「7月將出現(xiàn)反彈」的結(jié)構(gòu)性觀點(diǎn)。
與此同時(shí)，先前疲軟不振的比特幣現(xiàn)貨ETF也迎來了命運(yùn)的轉(zhuǎn)折。上周末與本周初，BTC ETF出現(xiàn)了單日超過2億美元的中度凈流入，強(qiáng)勢(shì)終止了連續(xù)10個(gè)交易日、累計(jì)大失血達(dá)27.3億美元的凈流出噩夢(mèng)。
回顧慘烈的6月份，ETF遭遇了連續(xù)9周的凈流出，單月遭凈贖回高達(dá)40.6億美元。Bitfinex分析，這主要是授權(quán)參與者(AP)因被動(dòng)需求減弱而返還份額，底層儲(chǔ)備雖減少卻「未立即引發(fā)鏈上大量拋售」，如今連續(xù)3個(gè)交易日錄得凈流入，是極其正面的反轉(zhuǎn)訊號(hào)。
樞紐定價(jià)浮現(xiàn)：虧損數(shù)量首度超越獲利部位
在價(jià)格穩(wěn)定性方面，雖然在拋售公告后大盤曾出現(xiàn)短暫下挫，但目前比特幣已成功收復(fù)第一季的區(qū)間低點(diǎn)。Bitfinex強(qiáng)調(diào)，目前61,000美元附近已成為多空力量對(duì)決的關(guān)鍵「樞紐價(jià)位(pivotlevel)」，在此之上的強(qiáng)勁反彈顯示出市場(chǎng)承接力道強(qiáng)大。
為了探討市場(chǎng)是否已經(jīng)徹底觸底，報(bào)告進(jìn)一步對(duì)鏈上持有者的周期盈虧結(jié)構(gòu)進(jìn)行了更高時(shí)間框架的拆解。報(bào)告赫然揭露了一個(gè)殘酷的現(xiàn)實(shí)：目前市場(chǎng)中持有虧損的比特幣數(shù)量，已首度超過了獲利部位。
比特幣鏈上持有者當(dāng)前盈虧結(jié)構(gòu)與樞紐數(shù)據(jù)
| 鏈上與價(jià)格指標(biāo) | 當(dāng)前數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì) | Bitfinex 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)解讀 |
|---|---|---|
| 被套牢 (虧損中) 的比特幣 | 1,083 萬枚 BTC | 這代表本輪周期的投資者獲利遭到大幅侵蝕，達(dá)到了「現(xiàn)貨持有者最大壓力」的臨界點(diǎn)。歷史上，這種心理結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變往往出現(xiàn)在熊市底部形成之前的高強(qiáng)度洗盤期。 |
| 有未實(shí)現(xiàn)獲利的比特幣 | 922 萬枚 BTC | 市場(chǎng)盈利持倉(cāng)規(guī)模已低于虧損持倉(cāng)，短期獲利兌現(xiàn)拋壓基本釋放；浮動(dòng)盈利籌碼持續(xù)流出，低位籌碼正轉(zhuǎn)移至長(zhǎng)期高信念持有者手中，是周期底部前置信號(hào)。 |
| 關(guān)鍵樞紐支撐位 | 61,000 美元 | 多空力量轉(zhuǎn)折點(diǎn)，在此之上收高表明被動(dòng)需求與吸收賣壓能力完好。 |
| True Market Mean (真市場(chǎng)均價(jià)) | 約 71,500 美元 | 宏觀多頭趨勢(shì)全面回歸的確認(rèn)信號(hào)。價(jià)格必須在長(zhǎng)線上收復(fù)此關(guān)鍵位，方能斷定牛市回歸。 |
真正的宏觀大底，還要再等2-3個(gè)月？
盡管短期買盤回流，但Bitfinex依然給出理性且謹(jǐn)慎的定調(diào)。報(bào)告認(rèn)為，目前大盤在更高時(shí)間框架上仍處于下跌趨勢(shì)，較低時(shí)間框架則呈現(xiàn)區(qū)間震蕩，因此「現(xiàn)在要斷定宏觀底部還為時(shí)過早」。
Bitfinex預(yù)測(cè)，真正的宏觀結(jié)構(gòu)性底部，可能會(huì)在未來的2至3個(gè)月內(nèi)(即今年9月至10月間)逐步成形。值得欣慰的是，目前的低迷情緒正好利于被動(dòng)需求默默吸收殘余賣壓。鏈上數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)期持有者(LTH)與超級(jí)鯨魚群體此時(shí)已重啟新一輪的進(jìn)場(chǎng)左側(cè)建倉(cāng)，這意味著比特幣的籌碼正在從意志不堅(jiān)的散戶，加速流向「更高信念」的信仰者手中。短期震蕩難免，但長(zhǎng)線的財(cái)富飛輪已在悄然蓄力。
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