SpaceX鏈上打新夢(mèng)碎：萬億美元IPO盛宴，我只分到4股
2026 年 6 月 12 日，SpaceX 以 135 美元/股的發(fā)行價(jià)登陸納斯達(dá)克，股票代碼 SPCX，融資規(guī)模高達(dá) 750 億美元，創(chuàng)下 IPO 史上融資紀(jì)錄。開盤后，SPCX 股價(jià)一度漲破 170 美元，較發(fā)行價(jià)漲幅超過 25%，這場(chǎng)萬億美元級(jí) IPO 盛宴瞬間點(diǎn)燃市場(chǎng)情緒。
然而，就在傳統(tǒng)金融市場(chǎng)為 SpaceX 首秀歡呼的同一天，加密行業(yè)試圖通過代幣化框架為散戶打通 IPO 通道的首次大規(guī)模實(shí)驗(yàn)，卻以集體“翻車”收?qǐng)觯築ybit、Binance 和 Bitget Wallet 相繼宣布取消活動(dòng)、全額退款；此前被判斷為最靠譜的 Kraken 用戶則無論投入多少，大部分最終只拿到約 4.2786 股的象征性“丐版”配額。
代幣化打新產(chǎn)品背后均為 xStocks
本次事件出問題的核心基礎(chǔ)設(shè)施是 xStocks，由 Kraken 母公司 Payward Services 旗下 Backed Assets（JE）Limited 發(fā)行的代幣化股權(quán)框架。
xStocks 代幣以 1:1 對(duì)應(yīng)底層真實(shí)股份為設(shè)計(jì)目標(biāo)，由受監(jiān)管的券商托管實(shí)股。
多方此前活動(dòng)大熱
Kraken 于 6 月 5 日率先上線SpaceX IPO Access，代幣代碼 SPCXx，面向 110 余個(gè)地區(qū)的認(rèn)證用戶開放認(rèn)購。Bybit 隨后于 6 月 7 日推出 IPO Express 產(chǎn)品，并將本次 SpaceX 打新定為首個(gè)上線標(biāo)的，以 135 USDC 為指示價(jià)格，另加 5%承銷費(fèi)，單用戶最低認(rèn)購 100 USDC，最多 50 筆認(rèn)購訂單。
幣安隨后以“首個(gè) IPO Campaign”的名義推出 SPCXx 認(rèn)購活動(dòng)，Bitget Wallet 也通過 Solana 上的 xStocks 框架上線了類似產(chǎn)品，初始額度 300 萬美元，因需求旺盛迅速擴(kuò)容至 1300 萬美元，并在 30 分鐘內(nèi)超購 4 倍。
上市日一切崩塌：xStocks 無法交付底層股份
SpaceX 于 6 月 12 日正式登陸納斯達(dá)克，募資 750 億美元，隱含估值達(dá) 1.75 萬億美元。
然而同日，各加密平臺(tái)紛紛發(fā)出公告：xStocks 從承銷商處實(shí)際拿到的底層股份配額遠(yuǎn)低于預(yù)期，無法按需求向平臺(tái)足額交付。
Bitget 官方在 X 上表示：“xStocks 團(tuán)隊(duì)竭盡全力爭(zhēng)取配額，但最終未能如預(yù)期落實(shí)。”
Bybit 官方在 X 上也發(fā)文確認(rèn)：由于 xStocks 無法交付底層資產(chǎn)，Bybit 未收到任何 SpaceX 股份分配，所有認(rèn)購資金將 100%自動(dòng)退還原賬戶，并向符合條件的參與用戶提供約 10%年化利率的補(bǔ)償獎(jiǎng)勵(lì)。
幣安、Bitget 與 Bybit 隨即宣布取消活動(dòng)并全額退款，同時(shí)承諾向受影響用戶提供額外補(bǔ)償。
鏈上數(shù)據(jù)顯示，幣安的 SPCXx 認(rèn)購活動(dòng)在開啟后 28 小時(shí)內(nèi)，累計(jì)從 27,689 個(gè)錢包地址吸引了約 5.57 億美元的 USDC 認(rèn)購承諾，其中超過 81%的地址單筆認(rèn)購不超過 2 萬美元，但也有 114 個(gè)地址各自質(zhì)押了至少 50 萬美元。在宣布取消活動(dòng)后，交易所官方宣布全額退還鎖定的 USDC，并向所有參與用戶空投總價(jià)值 100 萬美元的 bStocks SpaceX 代幣（SPCXB），預(yù)計(jì)在 6 月 18 日前到賬。
Kraken，也就是 xStocks 的關(guān)聯(lián)交易所，情況同樣令人失望。社區(qū)反饋顯示，Kraken 成功認(rèn)購的用戶無論投入金額大小，最終均只分到固定的 4.2786 枚 SPCXx 代幣：按 135 美元發(fā)行價(jià)折算，約合 578-606 美元，剩余資金全部退還。Kraken 目前尚未官方確認(rèn)這一數(shù)字。
同時(shí)，有收到份額的中國大陸用戶反映，App 頁面顯示因?yàn)榈貐^(qū)問題不可以交易 SpaceX 股票份額，也就是說，打新打的這 4 股實(shí)際上未必能賣出。
Kraken 在其支持頁面中解釋稱，IPO 配額的分配權(quán)歸承銷商所有，可按比例、隨機(jī)、分級(jí)或基于關(guān)系等方式進(jìn)行，高需求環(huán)境下產(chǎn)生部分乃至零配額是正常結(jié)果。
用戶吐槽遍布社交媒體：“打新玩了個(gè)寂寞”
事件發(fā)酵后，中文社區(qū)在 X（原 Twitter）上出現(xiàn)大量用戶曬單和吐槽。
Kraken 用戶@joeylu0627 詳細(xì)記錄了自己的經(jīng)歷：“以我來說，投入 20 萬 U，最終拿到 4.2786 股的 SPCX（價(jià)值約 700 美金），剩余的金額都被退還。幸好沒虧到錢，只是拿大錢賺個(gè)皮毛…”
用戶@jijioulei33190 措辭更為激烈：“管你 1000 U 還是 10 萬 U，通通給 4.2 股 SpaceX……中文區(qū)用戶拿到了股票，我**不能交易，只能買不能賣？”
拿到 606 U 配額的海外用戶
@MengLayer（陳小萌）則配圖曬出在 Kraken Pro 將 SPCXx 閃兌回 USDC 的截圖，配文：“100 萬打新，掙 60 U，我真牛 逼。”并引用另一用戶的吐槽：“漲了就退款，跌了才發(fā)給你。”
有些用戶也推測(cè)，甚至有可能是“看份額的錢漲了所以私下里把用戶的份額吞了”。
少數(shù)打新成功的平臺(tái)案例
并非所有加密平臺(tái)都以退款收?qǐng)?。在這場(chǎng)普遍啞火的代幣化打新浪潮中，少數(shù)平臺(tái)的用戶真正拿到了股份并實(shí)現(xiàn)了浮盈。
一個(gè)值得關(guān)注的正面案例是 BitMart：其 IPOPrime 產(chǎn)品成功從承銷商處鎖定了真實(shí)的 SpaceX IPO 配售額度，官方公告及多位用戶在 X 上曬出分配結(jié)果，稱平臺(tái)預(yù)計(jì)中簽率約達(dá) 40%；這一數(shù)據(jù)遠(yuǎn)高于同期其他平臺(tái)的實(shí)際分配比例，且股票直接發(fā)放至用戶賬戶，剩余資金自動(dòng)退還，無鎖定期限制。用戶@DesiCryptoHub 稱，BitMart 的分配率讓參與者"比其他大多數(shù)競(jìng)爭(zhēng)平臺(tái)擁有更高的實(shí)際中簽概率"，并將本次機(jī)會(huì)列為今年加密打新最值得關(guān)注的案例之一。
Gate.io 同樣有實(shí)際配股。用戶@px521com2 詳細(xì)曬出了自己的打新賬單："芝麻（Gate）認(rèn)購 5786 刀→退回 5557 刀→賣出得 268 刀，盈利 39 刀；加上 Kraken 部分，今天合計(jì)凈賺 127 美金。就今天幣圈這'九成人都在罵娘'的行情，能撿到 127 刀，我已經(jīng)很知足了。"相比 Kraken"人均 4.2 股"的固定配額，Gate 的按比例分配機(jī)制給了部分用戶相對(duì)更靈活的實(shí)際收益空間。
首次大考失利，模式前景存疑
Kraken 方面強(qiáng)調(diào)，配額不足源于承銷商的分配決策，而非平臺(tái)技術(shù)或操作問題。
換言之，問題不在鏈上能不能發(fā)行、結(jié)算或展示這些代幣化股票，而是加密平臺(tái)并沒有真正掌握 IPO 配售的上游資源。
SpaceX 本次以 135 美元/股發(fā)行約 5.556 億股，募資規(guī)模約 750 億美元，創(chuàng)下全球 IPO 融資紀(jì)錄。在極高的零售認(rèn)購熱情下，加密平臺(tái)聚合起來的需求，大大超過了其實(shí)際能從傳統(tǒng)承銷體系中爭(zhēng)取到的額度。
這場(chǎng) SpaceX IPO 盛宴里，加密行業(yè)的大部分散戶最終沒能上桌。所謂“鏈上 IPO”的第一次大規(guī)模試水，也暴露出一個(gè)更現(xiàn)實(shí)的問題：需求端或許已經(jīng)準(zhǔn)備好了，但供給側(cè)仍然掌握在傳統(tǒng)金融體系手中。只要配額來源、承銷關(guān)系和資產(chǎn)交付能力沒有打通，鏈上入口再絲滑，也很難改變普通散戶在 IPO 分配鏈條中的位置。
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